Valero Energy: Ein scharfes Auge auf Diversifizierung zeigt solides Potenzial

Valero Energy (NYSE:VLO) hat weiterhin Stärke in seinen Fundamentaldaten sowie sein Engagement für zukünftiges Wachstum durch Investitionen und Diversifizierung unter Beweis gestellt, unmittelbare umfassendere Beschränkungen und Volatilität dämpfen jedoch kurzfristig nur die Preisentwicklung. Wir glauben, dass VLO eine sofortige Haltemöglichkeit bietet, bis diese Unsicherheiten überwunden sind. Ab diesem Zeitpunkt werden nachhaltig umgesetzte Strategien dazu dienen, VLO den Vorsprung für den nächsten Aufwärtstrend zu verschaffen.

VLO ist ein Raffinerieunternehmen mit Sitz in San Antonio, dessen Kerngeschäft sich auf die Herstellung, Vermarktung und den Vertrieb petrochemischer Produkte, einschließlich Ethanol und erneuerbarer Dieselkraftstoffe, konzentriert. VLO hat seine Präsenz an der nordamerikanischen Golfküste sowie in ausgewählten Gebieten in der Mitte des Kontinents strategisch ausgebaut.

Die jüngsten Ankündigungen der OPEC+ zur Obergrenze der Ölproduktion haben Analysten und den breiteren Markt davon überzeugt, dass die Ölpreise aufgrund einer anhaltend starken und wachsenden Nachfrage steigen werden, was zu einem Rückgang der Raffinerievorräte aufgrund von Befürchtungen vor höheren Betriebskosten und schwächeren Raffineriemargen führt . Man kann sagen, dass dieser Schritt der OPEC ein Indikator für die unmittelbar unsicheren Aussichten für das weltweite Öl ist.

Als Raffinerieunternehmen beruht die Rentabilität von VLO hauptsächlich auf der Spanne zwischen Rohöl und der seiner raffinierten Produkte. eine von Angebot und Nachfrage abhängige Variable. Auf der Nachfrageseite scheint es klar zu sein, dass die Unternehmen weiterhin auf Büroarbeit umsteigen, und der Produktionsanstieg in China zeigt das Gleiche. Unter Berücksichtigung von Angebotskürzungen scheint sich ein klareres Bild der Möglichkeit zu ergeben, dass die Ölpreise wieder in den dreistelligen Bereich steigen könnten, eine Vision, die auch Paul Sankey teilt.

Derzeit gibt es einen aggressiven Gesetzentwurf, der Raffinerieunternehmen maximale Raffineriemargen aufzwingen soll, um angesichts gestiegener Lebenshaltungskosten die Preisgestaltung zu kontrollieren. Höhere Ölpreise werden in der Regel vorangetrieben und vom Verbraucher aufgefangen. Angebotskürzungen und Raffineriemargenbeschränkungen aufgrund politischer Zwänge können dies jedoch verhindern. Die Volatilität des Ölpreises stellt für VLO in Zukunft ein größeres Risiko dar, da die Raffineriemargen möglicherweise geschädigt werden.

VLO hat sich verpflichtet, über seine McKee-Raffinerie im Texas Panhandle weiterhin in das Perm-Becken zu investieren, eine der bedeutendsten Energiequellen Nordamerikas. Die Entwicklung an einem solch strategischen Standort dient dazu, die Vermögensbasis des Unternehmens weiter auszubauen und andere unmittelbare Konkurrenten auszustechen.

VLO hat kürzlich die US-Genehmigung für den Import von venezolanischem Öl beantragt und damit seine Bemühungen unter Beweis gestellt, Energieabkommen zu erneuern und seine Importoptionen zu diversifizieren. Die Konfiguration der VLO-Raffinerien macht sie zu einem Branchenführer in Bezug auf die Anzahl der verarbeiteten unraffinierten Rohöle. Sie sind jedoch in der Lage, schwerere und minderwertigere Rohöle mit besonders hoher Effizienz zu verarbeiten. Es scheint offensichtlich, dass venezolanische Importe dazu dienen würden, die Margen zu erhöhen und eine nachhaltige Rentabilität zu fördern, aber das ist alles leichter gesagt als getan.

Venezolanische Importe erfordern nach den Sanktionen im Jahr 2019 die Genehmigung der Biden-Regierung, und die USA möchten möglicherweise nicht den Eindruck erwecken, dass sie die Sanktionen angesichts zunehmender Spannungen lockern. Dennoch wurde Chevron (NYSE:CVX) kürzlich die Genehmigung erteilt, den eingeschränkten Betrieb fortzusetzen, was für VLO in dieser Angelegenheit möglicherweise Licht am Ende des Tunnels bringen könnte.

Ein weiterer Beweis für Wachstum und Diversifizierung ist der erfolgreiche Abschluss eines Verteidigungsvertrags mit der Verteidigungslogistikagentur für die Entwicklung von Flugtreibstoffen im Maximalwert von 906 Millionen US-Dollar.

Darüber hinaus gibt es ein anhaltendes Engagement für die Entwicklung innovativer erneuerbarer Kraftstoffe durch eine nachhaltige Produktion von Flugkraftstoffen, was durch Investitionen in das Diamond Green Diesel-Werk Port Arthur in Texas erreicht wird. Dies wird von entscheidender Bedeutung sein, wenn man die Bedeutung langfristiger Strategien zur Kohlenstoffreduzierung berücksichtigt.

Die Gewinne im gesamten Jahr 2022 waren rekordverdächtig, was auf die hohen Raffinerievolumina (im vierten Quartal 2022 waren die Raffinerien zu 97 % ausgelastet) und die Margen inmitten des größeren Chaos auf dem Energiemarkt zurückzuführen waren. Der dadurch generierte freie Cashflow hat VLO eine Vielzahl positiver Optionen eröffnet, nämlich Schuldenmanagement, Aktienrückkäufe und erhöhte Dividendenausschüttungen. Eine Möglichkeit für das Management, sich auf die Aktionäre zu konzentrieren, ist natürlich eine gute Nachricht für die Bullen.

Teilweise aus diesen Gründen wurde erwartet, dass die Erträge im ersten Quartal 2023 (gemeldet am 27. April) aufgrund der günstigen Nachfragekonjunktur stark bleiben und die Auswirkungen der Trendwende mit geringerem Durchsatz überwiegen würden. VLO hat mit einem Gewinnplus von über 14 % und einem Umsatzplus von über 6 % sicherlich nicht enttäuscht. Es war klar, dass die Raffineriekapazitäten von 97 % im letzten Jahr nicht nachhaltig waren. Die Kapazitäten von 93 % im ersten Quartal 2023 sind jedoch weiterhin beeindruckend und könnten ein frühes Signal für weitere Stärke im nächsten Quartal sein.

Dennoch kam es nur zögerlich zu positiven Preisbewegungen. Unserer Meinung nach ist dies wahrscheinlich auf allgemeinere makroökonomische Befürchtungen und die allgemeine Vorsicht hinsichtlich der Unsicherheit zwischen Angebot und Nachfrage zurückzuführen. Der Preis von VLO ist seit Jahresbeginn um rund 7 % und allein in den letzten drei Monaten um 15 % gesunken.

Dennoch scheint klar zu sein, dass die Stiftungen weiter gestärkt werden, mit einer angekündigten vierteljährlichen Dividende von 1,02 US-Dollar, die letzte Woche ex Dividende galt, was einer Terminrendite von 3,76 % entspricht. VLO hat mit seiner Dividende aufgrund wachsender Margen eine bemerkenswerte Stabilität bewiesen, was zu einer überschaubaren Ausschüttungsquote von 11,5 % führte. Die Verlässlichkeit der Dividenden ist ein klarer Indikator für nachhaltige Aktionärsinitiativen. Anleger, die auf der Suche nach Ertragsmöglichkeiten sind, dürften bei VLO auf lange Sicht gut bedient sein, wenn sie bei der Energiediversifizierung etwas Trost suchen.

VLO rühmt sich derzeit einem Branchenranking von Platz 3 von 23 auf der suchenden Alpha-Plattform, mit einem Quant-Rating, das kürzlich von Strong Buy auf den aktuellen Buy-Konsens herabgestuft wurde. Darüber hinaus hat die Bank of America VLO mit einem Top-Sektor-Rating ausgezeichnet und verwies auf die günstige Hebelwirkung auf das Raffinerieumfeld. Anleger werden das Gefühl haben, dass VLO vom Markt weitgehend unterschätzt wurde, aber diese Anerkennung könnte durchaus den Beginn eines neuen Kapitels für das Marktwachstum darstellen.

Die strategische Diversifizierung der Bilanz durch zusätzliches Engagement in Alternativen wie Erdgas zeigt auch das Engagement für nachhaltiges Wachstum, das notwendig ist, um einen Vorsprung zu behalten, wenn die Konjunkturabschwächung zum Stillstand kommt.

Dies liefert eine logische Vorstellung davon, warum Seeking Alphas aktueller Wachstumsfaktor-Grad von B bei der Erkundung weiteren Wachstumspotenzials zuverlässig erscheinen kann, das heißt, dass es wahrscheinlich ist, dass sich das Wachstum von diesem Punkt an nur noch verstärken wird.

VLO ist kürzlich unter den 200-Tage-EMA gefallen, was relativ bedeutsam ist, wenn man bedenkt, dass der Preis von VLO seit fast zwei Jahren mehr oder weniger konstant über diesem langfristigen Indikator liegt. Dies zeigt, dass die jüngste Schwäche tiefer geht als ein leichter Ausverkauf und liefert ein starkes Argument dafür, dass es ein Fehler sein könnte, überstürzt Aktien zu kaufen, nur weil sie billig erscheinen, ohne das Gesamtbild zu berücksichtigen.

Die Integrität eines mittelfristigen Kaufargumentes für VLO hängt möglicherweise von der Fähigkeit des Unternehmens ab, in den kommenden Wochen eine zuversichtliche Erholung in Richtung dieses Schlüsselindikators zu demonstrieren, was ihm in vergangenen Zeiträumen ohne großen Widerstand gelungen ist.

Das Potenzial für eine deutliche Rückkehr zu Niveaus über dem 200-Tage-EMA könnte auch durch das jüngste MACD-Kreuz gestützt werden, das in der Vergangenheit einen guten Hinweis auf die zukünftige Preisstärke lieferte, wie im Dezember letzten Jahres zu sehen war.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die jüngsten Aktivitäten der OPEC zu einer gewissen Unsicherheit auf den Energiemärkten geführt haben, was zu einer möglichen unmittelbaren Volatilität des Angebots und einer moderaten Bedrohung der Raffineriemargen aufgrund instabiler Betriebskosten führen kann.

Trotz dieser Volatilität diversifiziert VLO weiterhin seine Raffinerieumgebungen, Einnahmequellen und Bilanzpositionen. Es verfügt über ein grundsätzlich starkes und strategisch solides Fundament, das sich als hervorragender Vorteil erweisen könnte, sobald die Konjunkturabschwächung nachlässt.

Hervorragende Betriebskapazitäten der Raffinerie, die bis ins Jahr 2023 andauern, haben zu Rekord-Cashflows geführt, die es einem erfahrenen Managementteam ermöglichen, Ansätze zur Erschließung zusätzlicher Vorteile für die Aktionäre zu prüfen. In Kombination mit einer stabilen und steigenden Dividendenausschüttung wird VLO zu einer attraktiven Option für diejenigen, die in diesem wilden Energiemarkt nach Ertragsanlagestrategien suchen.

Wir sind optimistisch, was die langfristige Entwicklung des VLO angeht, die Anleger werden jedoch daran interessiert sein, in den kommenden Wochen eine Stärke für eine mögliche Rückkehr zum 200-Tage-EMA zu sehen, um ein gewisses Maß an Widerstand gegen einen möglichen schwerwiegenden Abwärtstrend zu bestätigen.

In Kombination mit allgegenwärtigen Risiken wie Verhaltensänderungen der Verbraucher, Ressourcenvolatilität und erzwungenen Produktionskürzungen bedeutet dies, dass wir uns wünschen, dass VLO den unmittelbaren Sturm übersteht, bevor es zu einem zuversichtlichen Kaufrating zurückkehrt, obwohl Anleger, die bereit sind, diese Risiken in Kauf zu nehmen, dies wahrscheinlich finden werden Freude auf der anderen Seite in einem tollen Raffinerieunternehmen.

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